sábado, 31 de octubre de 2020

Análisis de Técnicas Reunidas, sigue teniendo los proyectos en curso, no entiendo la valoración.

 Análisis de Técnicas Reunidas Fecha: 31-10-2020

Objetividad y círculo de competencia

Está en la cartera de fondos value, como Cobas y Azvalor, lo que me puede influir en mi criterio de valoración.

1.Introducción y presentación de Técnicas Reunidas

Técnicas Reunidas es una empresa multinacional Española que cotiza en la Bolsa de Madrid.

(Salió del Ibex 35 en 2019. (Ibex 35 son las empresas españolas de mayor capitalización)

Historia

Hay que remontarse a los años 1960 para conocer los orígenes de la empresa, tuvo mucho éxito con las centrales de ciclo combinado. También con presencia internacional gracias a los proyectos que le dieron su prestigio.

2.Áreas de negocio

Técnicas Reunidas tiene 4 áreas de negocio:

-Refino y Petroquímica,

-Upstream y Gas Natural

-Energía y Agua

-Tecnologías Propias

3. Perfil del negocio

Empresa de diseño y gestión de la construcción de más de 1000 plantas industriales en más de 50 países.

4. La clientela

Empresas muy grandes Chinas como  Petrochina o Sinopec fueron sus clientes. Ahora está con Saudi Aramco, Exxon, ADNOC,..

Tiene a empresas potentes como clientes.

5. Ventaja competitiva

La principal ventaja competitiva es el Know How (el saber hacer de la empresa), ya que al estar tanto tiempo en el sector, sabe los cotratiempos que supone el día a día, errores y demás. Y también es importante el accionistas de referencia.

6. Equipo gestor

Juan Lladó es el accionista de referencia a través de sus 2 sociedades con un 37% de la compañía. Así que es una empresa familiar con alineación de intereses.

7. Recursos humanos

Una parte importante es retener al personal clave y ello conlleva en muchos casos tener que pagar sin proyectos, todo sea para prevalecer su activo más preciado, que son sus empleados y el know how.

8. Riesgos

La empresa está muy consciente de los riesgos que acarrea este tipo empresas y trata de mitigarlos com estrategias. Como la variaciones de los costos en los contratos, variación en el precio del crudo, ejecución de proyectos en diversas geografías, concentración en un número reducido de clientes, y otros riesgos más en los que la empresa tiene localizados y trata de que no sean un problema.

9.Valoración

Tenemos varias formas de valorar una empresa, vamos hacerlo de la forma más fácil posible.

NºÚMERO DE GRAHAM= (8,5+(2XCRECIMIENTO)xBENEFICIO POR ACCIÓN= (8,5+(2X1)X1,2 12,60 €

Puse un crecimiento nulo pero unos beneficios por acción de 1,2€ por acción, no es descabellado ya que no se ha producido ninguna cancelación de contratos según ha informado en un hecho relevante a la comisión nacional de valores españoles.


5 comentarios:

  1. Buenas noches.Cuando puedas https://www.elconfidencial.com/empresas/2020-10-21/tecnicas-reunidas-alerta-riesgo-negocio-segunda-ola-covid_2796488/

    Técnicas es una empresa muy buena en lo que hace, es de las mejores de su sector, pero su sector es bastante cíclico.No me parece empresa para comprarla habitualmente, pero creo que comprar un poco en algún momento determinado a muy buenos precios puede dar una rentabilidad muy alta.

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    1. Gracias por el enlace y comentario. Ahora sólome se ven nubarrones, hay que esperar a que despeje el cielo para volver a ver el valor de la empresa.

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  2. Hola Jorge dividendo inditex 31,75 te lo digo por aquí xq todavía no me hice l de la aplicación.
    Saludos

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    1. Ok ya está José. Si quieres otra vez me lo pones por email. invertiralargoplazo@gmail.com

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