¿Cómo valorar mejor una empresa? Ejemplo Amazon

Dependiendo en qué sector esté la compañía, hay que usar su método adecuado. Creo que todos tienen sus limitaciones.

Una empresa que que digo que está cara porque use el múltiplo que use, da que está tremendamente cara es Amazon. El año pasado (2019) tuvo un beneficio neto de 11.600.000.000$.
Lo que dio un Beneficio por acción de:
BPA(Beneficio por acción)= 11600,000,000$ / 497.810.444 (acciones)=23,30$ por acción.
PER=1997$ Cotización / 23,30$BPA= 85 de per, cotiza a 85 veces beneficio, un precio muy exigente, tiene que seguir a un ritmo igual sin flaquear para que resulte una buena inversión a estos precios.

La empresa está creciendo a un ritmo de vértigo, en los primeros 14 años de su historia perdió dinero, sin embargo ahora está teniendo un crecimiento brutal de las ventas año tras año. Está en una fase de expansión en la que crece más rápido la cotización que el beneficio.

Un método muy simplificado para orientarnos cuanto vale la empresa es la fórmula de Graham:

Valor de la acción= (8,5+(2 X Crecimiento) X Beneficio)

Vamos a pensar que va a seguir con ese crecimiento a un 22%, que lo podrá seguir haciendo por unos años pero seguro que no de forma infinita

Valor de la acción= (8,5+(2 X 22) X 23,30)=1033$

Imaginemos que este 2020 gane 14152000000$ de beneficio neto, otro 22% mas.
14152000000$/497.810.444 (acciones)=28,42$
Valor de la acción=(8,5+(2 X 22) X 28,42$)= 1492$

Por este método que es muy simple nos da que se va de madre. Por eso da un per de 85 veces. Con ese crecimiento que está teniendo la compañía se podría esperar que esté a un per de 40 veces para comprarla, pero aún así...
Aún así yo no quiero comprar una empresa  en la que los inversores tienen unas expectativas en ella tan altas.
La empresa cerró 2019 con un patrimonio neto de 6206000000$
Entonces podemos calcular el valor contable.
Valor contable= 62060000000$/497.810.444 (acciones)= 124,67$
Está muy alejado de otros múltiplos de valoración, así que se suele descartar.
Podríamos hacer un descuento de flujos de caja o un múltiplo EV/EBITDA.
Pero calculemos de la forma que se quiera para a mi siempre se va de precio.

Prefiero comprar Meliá Hoteles que tiene una valoración NAV de sus acticos de 14€ por acción calculados hace un año.
Ya sabemos que el beneficio del primer trimestre y del segundo y puede que del año esté negativo.
Aún así a 2,9€ es un precio de que no tiene futuro, Precio de quiebra y nos olvidamos de que el máximo accionista es la familia Escarrer y que harán todo lo necesario para reinvertir la situación.
Ya sé que trae muchas críticas cuando uno prefiere comprar una empresa normalita como Melia a una empresa buena como Amazon. Pero cualquier inmprevisto, que ahora ni nos podemos imaginar, por ejemplo un problema estilo virus informáticos que podría llevar al garete todas las pretensiones de la empresa de comerse el mundo. Pueden pasar mil historias y pretender que va a seguir aumentando los beneficios a ese ritmo me parece imposible, cada vez es una estructura más grande, y empezará a dar las entregas más lentas o problemas de entregar mal los pedidos o sabe Dios que. yo lo que tengo claro es que no voy a pagar esos precios por una empresa.

Nota: Puedo estar también influenciado a que no me gusta una empresa que está metiéndose en todos los sectores de venta, y no me gusta comprar en Amazon, prefiero comprar en empresas locales y que no se vaya todo el dinero para USA. Sé que es un sesgo negativo como inversor y como tengo conflictos no puedo invertir. Puede que sea la empresa perfecta, aún así yo no voy a invertir 1€ en esa empresa a esos precios. Suerte a los que inviertan a estos precios.

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